各国应对强大而模糊的CDS市场


2018-11-01 05:14:03

各国应对强大而模糊的CDS市场

欧盟委员会3月3日星期三表示,希望“很快”组织该部门的主管和利益相关者之间的会议

金融服务专员Michel Barnier的发言人表示,“我们需要在与主权债务”的“互动”中决定CDS市场是否存在固有问题

经济部长克里斯蒂娜·拉加德于2月28日就欧洲1发表了讲话,“CDS必须受到严格监管,限制或禁止

”这个在柜台上运营但没有集中订单的市场非常不透明

它由少数运营商(包括主要投资银行和对冲基金)运营,逃脱了股市监管机构的监管

“我们不知道谁出售,谁购买以及交易量是多少,”Macrorama总裁Philippe Brossard说

这些衍生品在2008年金融危机时已经成为批评的目标:它们在前世界保险领导者美国AIG(一家大型CDS发行人)的近乎失败中发挥了决定性作用

政治当局和监管机构现在担心它们将被用作对主权债务进行纯粹投机的工具

最近几周在希腊CDS部分观察到的激烈活动给人们带来了恐惧

原理

破产风险越高,保险费用就越高

但希腊债务的保护成本在2009年10月飙升120个基点(1.20%),高于2月中旬的400点

在罗马尼亚,哈萨克斯坦或黎巴嫩面前

“替罪羊”“这与该国的真实状况完全不成比例,”经济学家保罗乔里昂说

事实上,投机者已“大量购买CDS,Jorion解释说,以加剧对违约风险的担忧

”并迫使希腊提供非常高的收益率以在市场上出售其债券,更糟糕的是加剧其财政困难

有些人也认为这是对最近欧元贬值的一种解释

据“华尔街日报”报道,大型对冲基金,包括美国人乔治·索罗斯的大型对冲基金,将会对单一货币的下跌做出赌注

他们的挑战:拖累欧元与美元平价

“CDS市场是理想的武器,”Euroland Finances总裁兼衍生品专家Marc Fiorentino表示,“通过制造恐慌,我们能够利用更大的,不可操纵的市场

交流“

然而,分析师呼吁保持温和

“至于每一场危机,我们都会选择替罪羊,Natixis的战略家Cyril Regnat法官

他说,主权CDS是有用的,因为它们允许银行和其他人通过参与某些国家来对冲他们面临的风险

雷格纳特先生说,事实上,他们对国家财政问题的影响“没有真正的证据”

无论如何,欧洲公共当局决定在这些交易中阐明操纵的部分

巴尼尔先生于3月2日访问伦敦,宣布委员会将调查希腊CDS的动向

德国政府还坚持需要“在国际一级”找到解决办法,因为逐国控制将“没有生产力”

但事情也在美国发生

美国证券交易所监管机构美国证券交易委员会(SEC)上周表示,它审查了与使用CDS相关的“滥用和破坏稳定的影响”

对于当局而言,迫切需要提高透明度,至少要求合同通过清算所,这些组织可以获得付款

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