惠誉评级BB - 前景稳定


2018-09-26 02:18:05

惠誉评级BB - 前景稳定

惠誉评级公布了越南长期外币和本币(IDR)发行人的信用评级,前景稳定

无抵押本地和外币的评级以及越南的上限价格均为BB-,而短期IDR是越南前景稳定的B级IDR

最近宏观经济的稳定性和前景之间的平衡,公共债务比率高,预算赤字大,结构指标相对薄弱

惠誉预测,到2015年,根据调整后的数据,越南的预算赤字将达到GDP的6%,略低于2014年估计的6.2%的GDP惠誉预测2016年财政整顿将达到GDP的5.4%,这主要是由于预算外资本支出减少,预期强劲

与2015年相比,国家预算赤字不会发生变化但在2016年中央政府过渡计划后,惠誉预计财政政策不会发生变化总政府债务(GGGD)增加2014年占GDP的7.3%,高于BB评级42.8%,高于2013年的42.3%

惠誉预计GGGD将增至49.3%随着政府实现中期财政目标,将预算赤字降至GDP的4%,到2015年GDP将稳定在50%左右

公共债务上限占国内生产总值的65%惠誉确认越南的再融资活动风险相对较低,原因是高优惠资本与债券增加的国内债务量之间的平衡相对短期的国内债务国内债务的平均期限为4

3年,而外债的到期日为12

8年,国内债券的收益率平均为5年以上

2015年10月达到6.7%,而去年同期为5.2%

越南预计将于2017年底完成世界银行世界发展协会的计划,该计划需要未来的市场融资

越南的宏观经济增长在过去一年中有所改善

2015年前9个月,实际国内生产总值从一年前的5.6%上升6.5%

这一增长的主要推动因素是最终用途(增长9.1%)在增长不再依赖出口的背景下,固定资产总量增加(增长8.1%)

制造业继续对产出增长贡献最大

建筑和服务也是如此惠誉预计2015年越南的经常账户赤字将降至GDP的0.8%,全年平均盈余为GDP的4.1%

2015年前十个月进口增长14.3%,而出口增长仅为8.5%

因此,2015年10月贸易逆差达到41亿美元

盈余24亿美元此前,外汇储备占经常账户余额的2.1倍,相对于一个国家的4.2倍,BB Fitch估计越南已经损失了约20%这导致2015年9月东盾贬值1%,交易区间从2%扩大至3%

2015年第三次贬值(之前在1月和5月),以及第二次交易区间扩大(之前从8%的1%降至2%)

越南在资产质量和缺乏透明度方面继续遭受长期风险,但已有稳定迹象

越南的坏账率(NPL)可高达15%;然而,近期房地产市场的飙升提升了不良贷款的标的资产价值,导致银行资金需求减少

房地产价格指数经过多年停滞后,房地产价格小幅上涨如果跨太平洋伙伴关系(TPP)得到成员国的批准,越南的中期增长前景将会增加

TPP的自由贸易因素将降低关税壁垒,为越南进入美国,日本,加拿大和澳大利亚的主要消费市场打开更广阔的大门

 TPP协议的参与者占2014年总出口的39%和越南进口总量的23%

如果单独的自由贸易协定与欧盟不同,越南的关税壁垒也将降低,为进入大型出口市场提供了机会

稳定的前景反映了惠誉评估影响正面的因素对当前均衡评级的负面影响导致积极表现的主要因素,无论是个人还是集体,包括:1承诺遏制财政赤字,促进关键债务比率低于2增加潜在债务水平和风险的透明度3导致个人和集体消极情绪的主要因素包括:1从宏观经济政策转向宏观经济稳定,低通胀在不稳定的经济假设1号地区不断升级的争端和稳定,平衡外部2减少外汇储备或地缘政治对贸易和流动的干扰融资2世界经济状况符合世界经济展望/

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